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财政监测报告
来源:
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作者:pro4ec111
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发布时间: 2015-08-19
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发达经济体正在经历温和而不均衡的复苏，这得益于油价的下跌、持续宽松的货币政
策以及财政调整的放慢。然而，在一些发达经济体，庞大的公共和私人债务继续损害
经济增长和债务可持续性。
策以及财政调整的放慢。然而，在一些发达经济体，庞大的公共和私人债务继续损害
经济增长和债务可持续性。
近期财政发展态势及前景
发达经济体正在经历温和而不均衡的复苏，这得益于油价的下跌、持续宽松的货币政
策以及财政调整的放慢。然而，在一些发达经济体，庞大的公共和私人债务继续损害
经济增长和债务可持续性。此外，在许多国家，通胀水平大大低于目标，这使降低公
共债务水平的任务变得更加困难。新兴经济体的增长在减缓，金融和汇率波动导致其
中一些经济体的公共融资成本上升。同时，石油和大宗商品收入的减少给出口国带来
挑战。
在这种充满挑战的环境下，财政政策与宽松货币政策和结构性改革一道，在建立市场
信心并在适当情况下维持总需求方面继续发挥重要作用。由于政策回旋余地较小，尤
其应当在以下三个方面实施稳健的财政政策：
利用财政政策灵活性支持经济增长，同时降低风险并确保中期债务可持续性。灵活性
的程度和类型取决于各个国家的财政状况、宏观经济条件和相关财政风险。具备财政
空间的国家可利用这种灵活性来支持经济增长，尤其是那些低增长和低通胀风险已经
变为现实的国家。比如，增加公共基础设施投资在短期内可以扩大总需求，在中期内
可以提高潜在产出。财政约束较大的国家应致力于实现更有利于经济增长的财政再平
衡，并实施结构性改革以提高潜在增长。同时，对于财政风险不断累积、可能导致市
场压力的国家来说，首要任务是重建财政缓冲。在石油和大宗商品出口国，政府金融
资产如果充足，可用于对油价下跌带来的冲击进行逐步调整。但是，在一些面临财政
约束的石油出口国，缩减开支可能是不可避免的。在实行石油补贴的国家，油价下跌
带来的意外收益应当用于增加支出以促进经济增长，如果宏观经济脆弱性较高，还应
当用于重建财政缓冲。
抓住油价下跌带来的机遇。能源税改革有助于降低能源消费带来的负面外部性，为税
收负担的再平衡调整（如通过降低对劳动力征收的税收来促进就业）提供喘息空间。
在发展中经济体，深化能源补贴改革可以为教育、医疗和基础设施等生产性支出以及
惠及穷人的项目提供更多的空间。
强化财政政策管理的制度框架。财政框架对财政政策起到定位作用，并能引导财政政
策实现其中期目标。财政框架有助于加强自动稳定器在整个商业周期中发挥的作用，
发达经济体正在经历温和而不均衡的复苏，这得益于油价的下跌、持续宽松的货币政
策以及财政调整的放慢。然而，在一些发达经济体，庞大的公共和私人债务继续损害
经济增长和债务可持续性。此外，在许多国家，通胀水平大大低于目标，这使降低公
共债务水平的任务变得更加困难。新兴经济体的增长在减缓，金融和汇率波动导致其
中一些经济体的公共融资成本上升。同时，石油和大宗商品收入的减少给出口国带来
挑战。
在这种充满挑战的环境下，财政政策与宽松货币政策和结构性改革一道，在建立市场
信心并在适当情况下维持总需求方面继续发挥重要作用。由于政策回旋余地较小，尤
其应当在以下三个方面实施稳健的财政政策：
利用财政政策灵活性支持经济增长，同时降低风险并确保中期债务可持续性。灵活性
的程度和类型取决于各个国家的财政状况、宏观经济条件和相关财政风险。具备财政
空间的国家可利用这种灵活性来支持经济增长，尤其是那些低增长和低通胀风险已经
变为现实的国家。比如，增加公共基础设施投资在短期内可以扩大总需求，在中期内
可以提高潜在产出。财政约束较大的国家应致力于实现更有利于经济增长的财政再平
衡，并实施结构性改革以提高潜在增长。同时，对于财政风险不断累积、可能导致市
场压力的国家来说，首要任务是重建财政缓冲。在石油和大宗商品出口国，政府金融
资产如果充足，可用于对油价下跌带来的冲击进行逐步调整。但是，在一些面临财政
约束的石油出口国，缩减开支可能是不可避免的。在实行石油补贴的国家，油价下跌
带来的意外收益应当用于增加支出以促进经济增长，如果宏观经济脆弱性较高，还应
当用于重建财政缓冲。
抓住油价下跌带来的机遇。能源税改革有助于降低能源消费带来的负面外部性，为税
收负担的再平衡调整（如通过降低对劳动力征收的税收来促进就业）提供喘息空间。
在发展中经济体，深化能源补贴改革可以为教育、医疗和基础设施等生产性支出以及
惠及穷人的项目提供更多的空间。
强化财政政策管理的制度框架。财政框架对财政政策起到定位作用，并能引导财政政
策实现其中期目标。财政框架有助于加强自动稳定器在整个商业周期中发挥的作用，
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