亚太地区经济前景依然有利，预计该地区在中期仍将引领全球经济增长。虽然经济扩张速度

自全球金融危机爆发以来有所放缓，但强劲的消费帮助缓冲了外部需求下降所产生的冲击。

作为拥有石油进口国和供应链参与国的地区，亚洲会从近期世界油价下跌以及发达经济体的

持续复苏中受益。然而，实际和金融的波动性可能会破坏该地区有利的经济前景，而且进一

步拖延结构改革可能会抑制经济增长。因此，政策应继续关注培育抗风险能力并提高生产能

力。

2015 年，亚太地区的经济增长预计维持在 5.6%，并于 2016 年小幅降至 5.5%。预计国内需求

将继续推动增长，其他支持因素包括世界油价下跌促使实际收入的意外增加以及良好的劳动

力市场状况。这些因素有望抵消资本流动逆转导致金融条件趋紧所产生的影响。资本流动逆

转的部分原因是美联储可能收紧货币政策。预计净出口也只能略微促进增长。在整个地区，

油价下跌将暂时推低整体通胀，并且随着大部分的意外收入被节省下来，经常账户差额将会

扩大。

尽管如此，整个地区明显存在巨大差异。中国经济正放缓至更可持续的增长水平；日本的经

济增长有望在停滞一年后出现改善；价格急剧下跌的非石油商品的出口国（澳大利亚、印度

尼西亚、马来西亚和新西兰）将会受到贸易条件动荡产生的负面影响；然而，其他地方的增

长有望企稳或加快。此外，该地区的有效汇率出现分化，反映出多种因素：（1）在包括日本

在内的主要发达经济体的货币政策不同步的背景下，一些货币保持更加密切地钉住美元，而

其他货币的弹性扩大；（2）贸易条件大幅变化对商品净进口国和出口国的影响存在差异；以

及（3）资本流入了一些国家，但又流出了其他国家。这种地区多样性会导致波动性上升。

虽然亚太地区的前景依然稳固，但风险衡量偏向下行。首先，鉴于经济规模大且贸易和金融

关联性强，中国或日本的经济增长大幅低于预期将给该地区其他地方和整个世界造成影响。

尤其是会影响供应链联系紧密以及向这些大型经济体出口商品的国家。其次，美元对欧元和

日元的汇率持续走强很可能会导致该地区的国内金融条件自发收紧，并导致拥有大量美元债

务的企业偿债成本上升。此外，美元相对于其他主要货币走强可能会导致货币对美元弹性有